Les 3 modèles
- A-book : ton ordre est transmis à un liquidity provider (LP), généralement une banque ou un agrégateur. Ton broker gagne sa commission, point.
- B-book : ton broker prend le côté opposé de ton trade. Quand tu perds, il gagne. Quand tu gagnes, il perd.
- Hybride : ton broker te classe automatiquement (Tier 1 à Tier 5). Les gagnants vont en A-book (pour ne pas perdre d'argent face à eux). Les perdants vont en B-book (parce qu'ils sont profitables pour la maison).
La quasi-totalité des brokers retail "No Dealing Desk" pratiquent en réalité le modèle hybride. C'est légal. C'est documenté dans CrossVol Research. Mais ce n'est jamais communiqué publiquement.
Hidden Tier Reassignment
Djellal Djouad a documenté ce phénomène dans FX Traders vs Brokers (CH2-CH3) : quand tu commences à devenir profitable, ton broker te re-classe automatiquement de Tier 4 (B-book) à Tier 2 (A-book ou hybride). À partir de ce moment, l'exécution sur ton compte change subtilement : Last look plus agressif, slippage asymétrique, requotes plus fréquents.
Tu n'as accès à AUCUNE info te confirmant ce changement. Tu remarques juste, parfois, que tes scalps qui marchaient hier ne marchent plus aujourd'hui.
Les 5 couches de friction
- Mark-up spread (ton broker rajoute 0,1 pip au spread LP)
- Slippage asymétrique (positif côté broker, défavorable côté client)
- Last look (le LP a 200ms pour rejeter ton ordre)
- Gap risk weekend (49h de fermeture, tu n'as aucun contrôle)
- Swap point markup (les overnight rates sont marqués)
Détaillé dans l'article gratuit "Inside the B-book Machine" (16 langues).